Η αμερικανική Federal Reserve κρατά ανοιχτά όλα τα ενδεχόμενα για τη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου, καθώς ο πληθωρισμός παραμένει πάνω από τον στόχο, ενώ τα τελευταία στοιχεία δείχνουν ενδείξεις αποκλιμάκωσης. Ο διοικητής της Fed Κρίστοφερ Γουόλερ δήλωσε την Πέμπτη 3 Σεπτεμβρίου ότι θα μπορούσε να στηρίξει τη διατήρηση των επιτοκίων στα σημερινά επίπεδα, εφόσον τα δεδομένα των επόμενων ημερών επιβεβαιώσουν ότι οι πληθωριστικές πιέσεις υποχωρούν.
Παράλληλα, όμως, ξεκαθάρισε ότι ένα δυσμενές στοιχείο για τον πληθωρισμό του Αυγούστου μπορεί να αλλάξει τη στάση του. Σε αυτή την περίπτωση, όπως ανέφερε, θα μπορούσε να θεωρήσει κατάλληλη μια αύξηση επιτοκίων όταν η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς συνεδριάσει στις 15 και 16 Σεπτεμβρίου.
Η δήλωση που ανατρέπει τις προσδοκίες
Η παρέμβαση του Γουόλερ έχει ιδιαίτερη σημασία επειδή έρχεται σε μια περίοδο κατά την οποία οι αγορές προσπαθούν να εκτιμήσουν αν η Fed θα προχωρήσει σε χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής ή θα διατηρήσει, ακόμη και θα αυξήσει, το κόστος χρήματος. Ο ίδιος περιέγραψε τη στάση του ως απολύτως εξαρτώμενη από τα νέα στοιχεία: εάν ο πληθωρισμός συνεχίσει να παρουσιάζει βελτίωση, προτιμά την αναμονή· εάν όμως οι πιέσεις αποδειχθούν επίμονες, δεν αποκλείει μια νέα σύσφιγξη.
Η τοποθέτηση αυτή διαφέρει από την εικόνα που είχε διαμορφωθεί νωρίτερα στις αγορές, όταν αρκετοί επενδυτές περίμεναν ότι η επόμενη κίνηση της Fed θα ήταν προς χαμηλότερα επιτόκια. Η πρόσφατη άνοδος του πετρελαίου, οι επιπτώσεις των δασμών και η ανθεκτικότητα ορισμένων υπηρεσιών έχουν περιπλέξει την εξίσωση. Οι αγορές πλέον τιμολογούν με μεγαλύτερη επιφύλαξη το ενδεχόμενο άμεσης μείωσης επιτοκίων.
Ο πληθωρισμός παραμένει πάνω από τον στόχο
Σύμφωνα με την ομιλία του Γουόλερ, ο δείκτης προσωπικών καταναλωτικών δαπανών, που αποτελεί το βασικό μέτρο πληθωρισμού για τη Fed, αυξήθηκε κατά 3,7% σε ετήσια βάση τον Ιούλιο. Ο λεγόμενος δομικός δείκτης, ο οποίος εξαιρεί τις ευμετάβλητες τιμές τροφίμων και ενέργειας, αυξήθηκε κατά 3,3%, αρκετά πάνω από τον στόχο του 2%.
Ακόμη και η πιο πρόσφατη τάση δεν θεωρείται πλήρως συμβατή με τον στόχο. Ο Γουόλερ ανέφερε ότι ο δομικός πληθωρισμός σε ετήσιοποιημένη βάση τριών μηνών έως τον Ιούλιο διαμορφώθηκε στο 3,05%. Το στοιχείο αυτό δείχνει επιβράδυνση σε σχέση με προηγούμενες περιόδους, αλλά όχι αρκετή ώστε να εξαλειφθούν οι ανησυχίες της κεντρικής τράπεζας.
Ιδιαίτερη προσοχή δίνεται στις μη αγοραίες υπηρεσίες, οι οποίες, σύμφωνα με τον διοικητή, αντιστοιχούσαν περίπου στο ήμισυ της αύξησης του δομικού δείκτη στο τελευταίο διαθέσιμο报告. Η εξέλιξη αυτή δείχνει ότι ο πληθωρισμός δεν περιορίζεται πλέον μόνο στην ενέργεια ή στα αγαθά που επηρεάζονται από το διεθνές εμπόριο.
Γιατί ενδιαφέρει την Ελλάδα
Μια απόφαση της Fed δεν αφορά μόνο την αμερικανική οικονομία. Τα αμερικανικά επιτόκια επηρεάζουν τις διεθνείς αγορές ομολόγων, τις ισοτιμίες και το κόστος χρηματοδότησης κρατών και επιχειρήσεων. Μια αύξηση επιτοκίων στις Ηνωμένες Πολιτείες θα μπορούσε να ενισχύσει το δολάριο και να πιέσει τις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων διεθνώς.
Για την Ελλάδα, οι επιπτώσεις θα περνούσαν κυρίως μέσα από τις ευρωπαϊκές αγορές. Εάν οι επενδυτές θεωρήσουν ότι η Fed θα κρατήσει αυστηρή στάση για μεγαλύτερο διάστημα, είναι πιθανό να αυξηθούν οι αποδόσεις και στην Ευρώπη, καθώς τα κεφάλαια θα αναζητούν υψηλότερες αποδόσεις σε δολαριακά assets. Αυτό μπορεί να επηρεάσει το κόστος νέου δανεισμού για κράτη και επιχειρήσεις, αλλά και τις αποφάσεις της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.
Παράλληλα, ένα ισχυρότερο δολάριο μπορεί να αυξήσει σε ευρώ το κόστος εισαγόμενων πρώτων υλών και ενεργειακών προϊόντων. Η εξέλιξη θα είχε μεγαλύτερη σημασία εάν συνδυαστεί με τις ήδη αυξημένες τιμές πετρελαίου και την αστάθεια στη Μέση Ανατολή.
Τι αλλάζει και τι δεν έχει επιβεβαιωθεί
Το βασικό νέο είναι ότι η αύξηση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο παραμένει πλέον ρητά στο τραπέζι για τουλάχιστον ένα μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της Fed. Δεν πρόκειται, όμως, για απόφαση της κεντρικής τράπεζας ούτε για επίσημη πρόβλεψη της πλειοψηφίας της Επιτροπής.
Ο Γουόλερ δεν ανακοίνωσε αλλαγή πολιτικής και δεν προανήγγειλε συγκεκριμένο ύψος αύξησης. Η τελική απόφαση θα εξαρτηθεί από τα στοιχεία για τον πληθωρισμό του Αυγούστου, την αγορά εργασίας και τις ευρύτερες χρηματοπιστωτικές συνθήκες. Επίσης, η προσωπική του άποψη δεν δεσμεύει τα υπόλοιπα μέλη της FOMC.
Συνεπώς, το ενδεχόμενο αύξησης δεν πρέπει να παρουσιάζεται ως δεδομένο. Το ίδιο ισχύει και για το σενάριο διατήρησης των επιτοκίων: η Fed θα αξιολογήσει τα νέα στοιχεία πριν από τη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου. Η επόμενη κρίσιμη ένδειξη θα είναι η δημοσίευση των στοιχείων για τον πληθωρισμό του Αυγούστου, τα οποία αναμένεται να καθορίσουν σε μεγάλο βαθμό τις προσδοκίες των αγορών.
Πηγές
Federal Reserve Board – Ομιλία Κρίστοφερ Γουόλερ, 3 Σεπτεμβρίου 2026
Reuters – Fed’s Waller open to leaving rates unchanged this month if inflation cools
Business
Business
Business
Ελληνικά
Αφήστε μια απάντηση