Οι διεθνείς αγορές ετοιμάζονται να μπουν σε έναν Σεπτέμβριο γεμάτο ταυτόχρονους κινδύνους: υψηλό κρατικό χρέος, επίμονος πληθωρισμός, αβεβαιότητα για τα επιτόκια, πολιτικές πιέσεις στις μεγάλες οικονομίες και συνεχιζόμενη γεωπολιτική ένταση. Το γεγονός ότι όλα αυτά συμπίπτουν χρονικά αυξάνει τον κίνδυνο απότομων κινήσεων σε μετοχές, ομόλογα, νομίσματα και εμπορεύματα.
Η εικόνα δεν είναι απλώς χρηματιστηριακή. Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων επηρεάζουν το κόστος δανεισμού κυβερνήσεων, επιχειρήσεων και νοικοκυριών, ενώ κάθε αλλαγή στις προσδοκίες για τη Fed μπορεί να μετακινήσει τεράστιες ροές κεφαλαίων μέσα σε λίγες ώρες.
Το χρέος επιστρέφει στο κέντρο
Οι επενδυτές παρακολουθούν με αυξανόμενη ανησυχία τα υψηλά δημοσιονομικά ελλείμματα στις μεγάλες οικονομίες. Η Γαλλία και η Βρετανία βρίσκονται στο επίκεντρο λόγω των δημοσιονομικών τους επιλογών, ενώ και στις ΗΠΑ το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους παραμένει κρίσιμο θέμα.
Την ίδια στιγμή, η Κίνα διατηρεί ισχυρή πιστοληπτική αξιολόγηση, αλλά δεν έχει λύσει τα προβλήματα της αγοράς ακινήτων και της εσωτερικής ζήτησης. Στο Katohika αναλύσαμε ήδη γιατί η S&P διατηρεί την Κίνα στο A+ αλλά βλέπει επίμονους κινδύνους.
Η Fed μπροστά σε δύσκολη επικοινωνιακή δοκιμασία
Οι αγορές περιμένουν από τον πρόεδρο της Federal Reserve, Kevin Warsh, να ξεκαθαρίσει πώς θα ισορροπήσει ανάμεσα στην ανάγκη περιορισμού του πληθωρισμού και στην πίεση για χαμηλότερα επιτόκια. Η παραμικρή αλλαγή στη γλώσσα της Fed μπορεί να επηρεάσει άμεσα δολάριο, ομόλογα και μετοχές.
Το ενδιαφέρον είναι ότι η τεχνολογία και ειδικά η τεχνητή νοημοσύνη συνεχίζουν να προσφέρουν στήριξη στους μεγάλους δείκτες. Τα ισχυρά αποτελέσματα εταιρειών όπως η Nvidia έχουν ξαναφέρει αγοραστικό ενδιαφέρον, αλλά αυτό ταυτόχρονα αυξάνει τη συγκέντρωση της αγοράς σε λίγες πολύ μεγάλες εταιρείες.
Γεωπολιτική και ενέργεια
Στο φόντο παραμένει η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή και η αβεβαιότητα γύρω από τις ενεργειακές ροές. Παρότι το πετρέλαιο εμφανίζει αυτή την εβδομάδα υποχώρηση, η κατάσταση στο Στενό του Ορμούζ μπορεί να αλλάξει γρήγορα. Δείτε και τη σημερινή μας ανάλυση για το σταδιακό άνοιγμα του Ορμούζ και την πτώση των τιμών πετρελαίου.
Γιατί ο Σεπτέμβριος μπορεί να είναι νευρικός
Η ιστορικά αυξημένη μεταβλητότητα του Σεπτεμβρίου δεν αποτελεί από μόνη της πρόβλεψη πτώσης. Ωστόσο, όταν συμπίπτουν αποφάσεις κεντρικών τραπεζών, μεγάλοι όγκοι εκδόσεων ομολόγων, πολιτικά γεγονότα και γεωπολιτικές εντάσεις, η πιθανότητα απότομων ανατιμολογήσεων αυξάνεται.
Για τον απλό πολίτη αυτό μεταφράζεται σε πιθανές αλλαγές στα επιτόκια δανείων, στις αποδόσεις καταθέσεων, στις τιμές ενέργειας και στις ισοτιμίες. Για τις αγορές, ο Σεπτέμβριος θα είναι ένα τεστ για το αν η αισιοδοξία γύρω από την AI μπορεί να υπερκαλύψει τις πιο παραδοσιακές μακροοικονομικές πιέσεις.
ΔΙΕΘΝΗ
ΔΙΕΘΝΗ
ΔΙΕΘΝΗ
Ελληνικά
Αφήστε μια απάντηση