Ακραία σπέκουλα στον χρυσό – Η φούσκα θα σκάσει, προειδοποιεί η Capital Economics

Ο Higgins προειδοποιεί ότι η τιμή του μετάλλου έχει ξεπεράσει κατά πολύ την «δίκαιη» αξία της και ενδέχεται να βρίσκεται πλέον σε περιοχή φούσκας.

Ο Higgins επισημαίνει ότι η πραγματική τιμή του χρυσού είναι σήμερα σχεδόν 60% υψηλότερη από την κορυφή του 1980 και πάνω από τρεις φορές τον μέσο όρο από το 1980 και μετά.

Αν και ο χρυσός παραμένει ιστορικά ένα ασφαλές μέσο αποθήκευσης αξίας, ο ίδιος υποστηρίζει ότι οι τρέχοντες παράγοντες, όπως ο πληθωρισμός και οι πραγματικές αποδόσεις των ομολόγων, δεν επαρκούν για να δικαιολογήσουν την πρόσφατη άνοδο.

Ακραία σπέκουλα

Ο χρυσός δεν αποδίδει τόκους, συνεπώς το κόστος ευκαιρίας μειώνεται όταν οι αποδόσεις των ομολόγων πέφτουν.

Ωστόσο, οι αποδόσεις των Treasury έχουν γενικά αυξηθεί, διακόπτοντας τη στενή σχέση που υπήρχε μεταξύ των αποδόσεων των TIPS και των τιμών του χρυσού.

Παράλληλα, ο πληθωρισμός έχει μειωθεί από τα μεταπανδημικά του υψηλά, γεγονός που καθιστά δύσκολο να εξηγηθεί η ραγδαία άνοδος με βάση αυτόν τον παράγοντα.

Αντίθετα, ο Higgins δείχνει προς κερδοσκοπικούς παράγοντες: τις κινήσεις των διαχειριστών αποθεματικών που διαφοροποιούνται από το δολάριο, την αύξηση των ETF, τη μεγαλύτερη ζήτηση από την Κίνα και τον γενικό φόβο μη συμμετοχής (FOMO).

Ορισμένοι από αυτούς τους παράγοντες ενδέχεται να έχουν μακροχρόνιο χαρακτήρα και να στηρίξουν τις τιμές, όμως ο κίνδυνος αιφνίδιας διόρθωσης αυξάνεται.

Ιστορικό ράλι

Η προειδοποίηση αυτή έρχεται τη στιγμή που ο χρυσός διαπραγματεύεται κοντά σε ιστορικά υψηλά, υποστηριζόμενος από γεωπολιτικές εντάσεις, συνεχιζόμενες αγορές από κεντρικές τράπεζες και το ενδιαφέρον των ιδιωτών επενδυτών.

Οι τιμές του χρυσού υποχώρησαν κατά 77 δολάρια (-1,8%), διαμορφούμενες στα 4.283 δολάρια/ουγκιά, υποδεικνύοντας πιθανή μεταβλητότητα στο εγγύς μέλλον.

Συνολικά, ενώ ο χρυσός παραμένει βασικό μέσο προστασίας, η ανάλυση του Higgins υποδηλώνει ότι η υπεραισιοδοξία της αγοράς μπορεί να έχει αποκοπεί από τα θεμελιώδη οικονομικά δεδομένα, αυξάνοντας την ανάγκη για προσοχή από τους επενδυτές.

www.bankingnews.gr