Jackson Hole: Ο Warsh κρατά σκληρή γραμμή για τον πληθωρισμό – Οι αγορές αυξάνουν τα στοιχήματα για άνοδο επιτοκίων

Ο πρόεδρος της Federal Reserve Kevin Warsh απέφυγε να δώσει σαφή κατεύθυνση για την επόμενη κίνηση των επιτοκίων στο Jackson Hole, όμως η επιμονή του στον στόχο πληθωρισμού 2% ήταν αρκετή για να κάνει τις αγορές πιο επιφυλακτικές και να αυξήσει τα στοιχήματα για πιθανή νέα άνοδο επιτοκίων τον Σεπτέμβριο.

Το μήνυμα της Fed

Σύμφωνα με το Reuters, ο Warsh επανέλαβε ότι η κεντρική τράπεζα παραμένει προσηλωμένη στην επιστροφή του πληθωρισμού στο 2%. Δεν έδωσε όμως συγκεκριμένο χρονοδιάγραμμα ούτε προανήγγειλε απόφαση για την επόμενη συνεδρίαση.

Αυτή η έλλειψη σαφούς guidance δεν καθησύχασε πλήρως τους επενδυτές. Αντίθετα, οι αγορές αύξησαν την πιθανότητα να χρειαστεί πιο αυστηρή νομισματική πολιτική αν οι ενεργειακές τιμές και άλλες πληθωριστικές πιέσεις επιμείνουν.

Η Wall Street έχασε τον ενθουσιασμό της AI

Την ίδια ώρα, η προηγούμενη άνοδος των τεχνολογικών μετοχών άρχισε να ξεφουσκώνει. Η Nvidia υποχώρησε περίπου 1,3%, ενώ η Marvell σημείωσε πολύ μεγαλύτερη πτώση, καθώς οι επενδυτές αμφισβήτησαν πόσο γρήγορα θα μετατραπεί η συνεργασία της με την Google σε έσοδα. Το Katohika έχει ήδη αναλύσει τη συνεργασία Marvell–Google στα custom AI chips.

Το ενδιαφέρον είναι ότι η πίεση στα επιτόκια έρχεται τη στιγμή που υπάρχουν και ενδείξεις επιβράδυνσης της αγοράς εργασίας. Νωρίτερα σήμερα γράψαμε ότι οι αμερικανικές αρχές αναθεώρησαν προς τα κάτω τα στοιχεία, καταγράφοντας 79.000 λιγότερες θέσεις εργασίας στο δωδεκάμηνο από όσες είχαν αρχικά ανακοινωθεί.

Το δίλημμα της Fed

Η κεντρική τράπεζα βρίσκεται έτσι ανάμεσα σε δύο αντίθετες πιέσεις. Αν κρατήσει τα επιτόκια υψηλά για μεγάλο διάστημα, κινδυνεύει να επιβαρύνει περαιτέρω την απασχόληση, τη στεγαστική αγορά και τον δανεισμό. Αν χαλαρώσει γρήγορα, υπάρχει κίνδυνος να αναζωπυρωθεί ο πληθωρισμός, ιδιαίτερα αν οι τιμές ενέργειας παραμείνουν ασταθείς λόγω γεωπολιτικών συγκρούσεων.

Η αγορά έχει ήδη μπει σε περίοδο αυξημένης νευρικότητας. Πρόσφατα καταγράφηκαν οι μεγαλύτερες εβδομαδιαίες εκροές από αμερικανικά μετοχικά funds από τον Μάρτιο, ενώ το Katohika έχει επισημάνει ότι ο Σεπτέμβριος συγκεντρώνει πολλαπλούς κινδύνους: χρέος, πληθωρισμό, αποφάσεις κεντρικών τραπεζών και γεωπολιτική.

Τι ακολουθεί

Οι επόμενες ανακοινώσεις για την απασχόληση και τον πληθωρισμό θα είναι κρίσιμες. Αν επιβεβαιωθεί ότι η αγορά εργασίας χάνει ταχύτητα αλλά οι τιμές παραμένουν επίμονες, η Fed θα βρεθεί αντιμέτωπη με το δυσκολότερο σενάριο: να πρέπει να επιλέξει ποιον κίνδυνο θα αντιμετωπίσει πρώτο.

Το Jackson Hole δεν έδωσε τελική απάντηση. Έδωσε όμως ένα σαφές μήνυμα: η μάχη κατά του πληθωρισμού δεν θεωρείται τελειωμένη.

Πηγές

Reuters, 28 Αυγούστου 2026

Featured image: Daniel Mayer / Wikimedia Commons, CC BY-SA 3.0.