ΗΠΑ και Ιαπωνία συντονίζονται ξανά για το γεν – Αυξάνονται οι φόβοι για νέα παρέμβαση στις αγορές

Η Ιαπωνία και οι Ηνωμένες Πολιτείες επιβεβαίωσαν ότι θα συνεχίσουν τον συντονισμό τους στην αγορά συναλλάγματος, σε μια ένδειξη ότι η υποχώρηση του γεν έχει εξελιχθεί σε ζήτημα ευρύτερης χρηματοπιστωτικής σταθερότητας. Η εξέλιξη προέκυψε μετά τη συνάντηση της υπουργού Οικονομικών της Ιαπωνίας, Σατσούκι Καταγιάμα, με τον Αμερικανό υπουργό Οικονομικών, Σκοτ Μπέσεντ, στο περιθώριο της συνόδου των υπουργών Οικονομικών και των κεντρικών τραπεζών της G20 στο Άσβιλ της Βόρειας Καρολίνας.

Η Καταγιάμα δήλωσε ότι οι δύο πλευρές επανέλαβαν τη σημασία μιας «ομαλής» πορείας του γεν και επιβεβαίωσαν πως οι συνεχιζόμενες συντονισμένες προσπάθειες ΗΠΑ και Ιαπωνίας υπηρετούν τον ίδιο στόχο: τη σταθερότητα των αμερικανικών και των παγκόσμιων χρηματοπιστωτικών αγορών. Η διατύπωση έχει ιδιαίτερη βαρύτητα, καθώς οι δύο χώρες προχώρησαν πρόσφατα σε σπάνια κοινή παρέμβαση για τη στήριξη του ιαπωνικού νομίσματος.

Το γεν ξανά κοντά στο όριο των 160 ανά δολάριο

Το γεν έχει επιστρέψει κοντά στο επίπεδο των 160 γεν ανά δολάριο, μια ισοτιμία που θεωρείται από τις αγορές ιδιαίτερα ευαίσθητη για την κυβέρνηση του Τόκιο. Η απότομη εξασθένηση του νομίσματος αυξάνει το κόστος εισαγόμενων καυσίμων, τροφίμων και πρώτων υλών, επιβαρύνοντας τα ιαπωνικά νοικοκυριά και τις επιχειρήσεις.

Παράλληλα, η αδυναμία του γεν ενισχύει τις πληθωριστικές πιέσεις σε μια περίοδο κατά την οποία η Ιαπωνία προσπαθεί να ισορροπήσει ανάμεσα στην ανάγκη για υψηλότερα επιτόκια και στον κίνδυνο να επιβαρυνθεί υπερβολικά η οικονομία. Η Τράπεζα της Ιαπωνίας έχει ήδη αυξήσει το βασικό της επιτόκιο στο 1%, ενώ οι αγορές θεωρούν πιθανή νέα αύξηση στη συνεδρίαση της 17ης και 18ης Σεπτεμβρίου.

Η άνοδος των ιαπωνικών επιτοκίων θα μπορούσε να στηρίξει το γεν, καθιστώντας λιγότερο ελκυστικές τις τοποθετήσεις σε δολάρια. Ωστόσο, θα αύξανε το κόστος δανεισμού για επιχειρήσεις και νοικοκυριά και θα ασκούσε πίεση στην αγορά κρατικών ομολόγων, όπου οι αποδόσεις έχουν ήδη κινηθεί έντονα υψηλότερα.

Τι σημαίνει ο νέος συντονισμός

Η δήλωση της Ιαπωνίας και των ΗΠΑ δεν αποτελεί από μόνη της ανακοίνωση νέας αγοράς γεν ούτε προαναγγελία συγκεκριμένης ημερομηνίας για παρέμβαση. Η Καταγιάμα επανέλαβε, όμως, ότι το Τόκιο είναι έτοιμο να δράσει όταν οι κινήσεις στις αγορές χαρακτηρίζονται «άτακτες» ή υπερβολικά απότομες.

Η διάκριση αυτή είναι κρίσιμη. Οι κυβερνήσεις συνήθως αποφεύγουν να δεσμεύονται δημόσια για συγκεκριμένα επίπεδα ισοτιμιών, επειδή μια τέτοια δέσμευση μπορεί να επιτρέψει στους επενδυτές να δοκιμάσουν τις αντοχές τους. Αντίθετα, η αναφορά σε άτακτες κινήσεις αφήνει περιθώριο για δράση χωρίς να καθορίζει ένα απόλυτο όριο.

Σύμφωνα με το ιαπωνικό υπουργείο Οικονομικών, οι δύο υπουργοί συμφώνησαν ότι η διατήρηση μιας ομαλής αγοράς γεν είναι απαραίτητη για τη σταθερότητα των διεθνών αγορών. Το υπουργείο δεν ανακοίνωσε νέα παρέμβαση, αλλά επιβεβαίωσε τη συνέχιση των κοινών προσπαθειών. Η διατύπωση δείχνει ότι το Τόκιο θέλει να διατηρήσει ανοιχτό τον δίαυλο με την Ουάσιγκτον, ενώ ταυτόχρονα επιδιώκει να αποτρέψει κερδοσκοπικές πιέσεις στο νόμισμά του.

Η πίεση από τον Μπέσεντ και ο ρόλος της BOJ

Ο Μπέσεντ έχει αφήσει να εννοηθεί ότι η Ιαπωνία και η κεντρική της τράπεζα πρέπει να λάβουν μέτρα που θα ενισχύσουν το γεν. Η αμερικανική πλευρά ενδιαφέρεται για τη σταθερότητα της ισοτιμίας, καθώς μια παρατεταμένη διολίσθηση του γεν μπορεί να επηρεάσει τις εμπορικές ροές, τις αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων και τις αποφάσεις επενδυτών σε ολόκληρη την Ασία.

Η Καταγιάμα διευκρίνισε ότι στη συνάντηση δεν συζητήθηκε συγκεκριμένη νομισματική απόφαση της Τράπεζας της Ιαπωνίας. Αυτό σημαίνει ότι η BOJ διατηρεί τυπικά την ανεξαρτησία της και θα πρέπει να σταθμίσει τα δικά της δεδομένα για τον πληθωρισμό, τους μισθούς, την κατανάλωση και την ανάπτυξη.

Η αγορά, ωστόσο, ερμηνεύει τον αμερικανοϊαπωνικό συντονισμό ως πολιτικό μήνυμα προς την κεντρική τράπεζα. Εάν το γεν παραμείνει κοντά στα 160 ανά δολάριο, οι πιέσεις για πιο επιθετική αύξηση επιτοκίων θα ενταθούν. Εάν η BOJ κινηθεί πιο αργά, το υπουργείο Οικονομικών ενδέχεται να χρειαστεί να αντιμετωπίσει την ισοτιμία με παρεμβάσεις ή με πιο έντονες προειδοποιήσεις.

Οι επιπτώσεις για τις διεθνείς αγορές

Το γεν αποτελεί βασικό νόμισμα χρηματοδότησης για τις διεθνείς αγορές. Για χρόνια, επενδυτές δανείζονταν φθηνά σε γεν και τοποθετούσαν τα κεφάλαια σε περιουσιακά στοιχεία υψηλότερης απόδοσης. Μια απότομη ενίσχυση του ιαπωνικού νομίσματος θα μπορούσε να οδηγήσει σε αναδίπλωση αυτών των συναλλαγών, προκαλώντας πιέσεις σε μετοχές, ομόλογα και νομίσματα αναδυόμενων αγορών.

Για την Ευρώπη και την Ελλάδα, το ζήτημα έχει έμμεση αλλά ουσιαστική σημασία. Η μεταβλητότητα στο γεν επηρεάζει το διεθνές κόστος χρήματος και μπορεί να ενισχύσει τις διακυμάνσεις στις αγορές ομολόγων. Σε ένα περιβάλλον όπου οι αποδόσεις αυξάνονται και οι τιμές ενέργειας παραμένουν ευάλωτες σε γεωπολιτικές εξελίξεις, μια νέα νομισματική αναταραχή θα μπορούσε να αυξήσει το κόστος χρηματοδότησης για κυβερνήσεις και επιχειρήσεις.

Το βασικό συμπέρασμα είναι ότι η Ουάσιγκτον και το Τόκιο επιχειρούν να αποτρέψουν μια ανεξέλεγκτη διολίσθηση του γεν, χωρίς μέχρι στιγμής να έχουν ανακοινώσει νέα παρέμβαση. Οι επόμενες κινήσεις της Τράπεζας της Ιαπωνίας, η πορεία των αμερικανικών επιτοκίων και η αντίδραση των επενδυτών θα κρίνουν αν η σημερινή προειδοποίηση θα παραμείνει σε επίπεδο επικοινωνίας ή θα οδηγήσει σε νέα δράση στην αγορά συναλλάγματος.

Πηγές

Reuters – Japan, US agree to continue coordination on yen

Υπουργείο Οικονομικών Ιαπωνίας – Japan-U.S. Finance Ministerial Meeting

Jiji Press μέσω Nippon.com – Katayama, Bessent affirm importance of orderly yen movements